Alavancagem de opções de ações

Opções de alavancagem de cálculo.
O que é alavancagem de opções? Como a alavancagem nas opções é calculada?
Opções de alavancagem - Definição.
Opções Alavancagem é o múltiplo equivalente em dinheiro da posição de uma opção em relação ao preço em dinheiro real do ativo subjacente.
Opções Alavancagem - Introdução.
Opções Alavancagem - Ilustração.
Como exatamente as opções alavancam o trabalho?
Opções Alavancagem - Cálculo.
O problema com a ilustração acima de alavancagem de opções é que, embora 5 contratos das opções de compra de preço de exercício de US $ 50 representem 500 ações da empresa XYZ, ela não se move exatamente na mesma magnitude das ações da empresa XYZ. As Opções de Ações movem apenas uma fração do movimento do preço de suas ações subjacentes, regidas pelo seu valor delta. Uma opção no dinheiro, normalmente tem um valor delta de 0,5. Isso significa que cada contrato de opções de compra de greve de US $ 50 movimenta apenas US $ 0,50 para cada movimento de US $ 1 no estoque subjacente.
as opções de call de US $ 50 aumentarão de US $ 2 para US $ 4,50, US $ 2,50 (US $ 5 x 0,5 = US $ 2,50).
Portanto, a alavancagem das opções reais de uma posição de opção pode ser obtida usando a seguinte fórmula:
Opções de alavancagem =
(Preço da ação equivalente em delta - preço da opção) / preço da opção.
Opções Alavancagem = ([$ 50 x 0,5] - $ 2) / $ 2 = 11,5 vezes.
O cálculo de alavancagem das opções acima revela que as opções de call de US $ 50 da empresa XYZ possuem uma alavancagem de opções de 11,5 vezes, o que significa que permite fazer 11,5 vezes o lucro com a mesma quantia de dinheiro, o que também significa que permite controle 11,5 vezes o número de ações equivalentes com a mesma quantidade de dinheiro. Em termos leigos, 11,5 vezes as opções alavancam seu dinheiro em 11,5 vezes, permitindo que seus $ 1000 valham $ 11,500 em poder de controle de ações.
Opções Alavancagem - Interpretação.
Entender as opções alavancar múltiplos é essencial na negociação de opções, quanto maior a alavancagem das opções múltiplas, maior o risco de perda! Todas as alavancagens são espadas de dois gumes e a Risco / Recompensa é proporcional à outra na negociação de opções. Devido a isso, a opção de alavancagem das opções In The Money sempre será menor do que a alavancagem das opções At The Money Options, que por sua vez é mais baixa que Out Of The Money Options. Aqui está uma comparação:
As ações da XYZ estão sendo negociadas a $ 50 e suas ações.
1) As opções de compra de preço de exercício de US $ 50 estão pedindo US $ 2 e têm um valor delta de 0,5.
2) As opções de compra de preço de exercício de US $ 45 estão pedindo US $ 6 e têm um valor delta de 0,8.
3) As opções de compra de preço de exercício de US $ 55 estão pedindo US $ 0,10 e têm um valor delta de 0,01.
Como você pode ver acima, as opções alavancam as opções de compra de preço de exercício $ 55 é dramaticamente maior do que a alavancagem das opções de compra de preço de exercício no valor de $ 45, o que apóia ainda mais o ensino de que as opções de dinheiro são mais perigoso do que nas opções de dinheiro.
Opções Alavancagem - Aplicações.
Opções A alavancagem múltipla é essencial na negociação de opções para:

Como alavancagem funciona com opções.
Enquanto o conceito de alavancagem é tão antigo quanto a própria ciência e remonta a Arquimedes, exatamente como isso se relaciona com a negociação de opções é um campo relativamente novo de estudo que pode ser um pouco mais difícil de compreender - ainda que seja vital para todo operador de opções entender.
Uma definição muito simples de alavancagem de opções é a capacidade de controlar ativos de negociação que valem muito mais do que a quantia de dinheiro com a qual você realmente tem que negociar.
Suponhamos que as ações da empresa ABC sejam negociadas a US $ 100 cada e que as opções de um determinado preço de exercício dessas ações sejam vendidas por US $ 2 cada. Um comerciante com $ 1000 em sua conta de negociação, portanto, tem duas opções: ele ou ela pode comprar 10 ações de $ 100 cada com o dinheiro, ou, alternativamente, comprar 500 opções de ações a $ 2 cada. Isso é feito através da compra de 5 contratos de opções, cada um representando 100 ações.
A segunda alternativa dá ao comerciante o controle de 500 ações, em comparação com as 10 ações que ele pode comprar se comprar diretamente - a alavancagem é de 50: 1 - isto é, usar opções de ações oferece a um comerciante o controle de 50 vezes mais ações do que uma compra de ações definitivas.
Como a Delta afeta a alavancagem.
Para tornar a questão um pouco mais complicada, existe a pequena questão das opções Delta, ou seja, a variação percentual no preço da opção como resultado de um movimento de um dólar no preço da ação subjacente, moeda ou mercadoria.
O simples fato é que, se o preço do ativo subjacente subir com $ 1, o preço de uma opção de compra nesse ativo não aumentará com o valor total. O quanto exatamente sobe é determinado pelo Delta da opção. Se a opção for No Dinheiro (o preço de exercício é igual ao preço atual do ativo subjacente), o delta será próximo de 0,5. Isso significa que se o preço da ação subjacente aumentar em US $ 1, o preço de uma opção de caixa eletrônico só aumentará em US $ 0,50.
O comerciante que comprar 500 opções de ações, portanto, só receberá efetivamente os benefícios do aumento de preço de 250 ações. A alavancagem final ajustada para a Delta é, portanto, apenas 25 e não 50.
Com as opções de venda, o resultado é o mesmo, exceto que estamos tratando de reduções de preços e não aumentos de preço.
Fórmula para calcular a alavancagem.
Para determinar a alavancagem de uma opção de ações específica, o comerciante deve, portanto, calcular.
a) Quantas ações pode-se comprar com os fundos disponíveis;
b) Quantas opções de ações pode-se comprar com o mesmo dinheiro;
c) Divida o número em b) pelo número em a);
d) Multiplique o número em c) pelo Delta da opção de ações.
No exemplo inicial acima, portanto, seria:
a) Número de ações que podem ser compradas = $ 1000 / $ 100 = 10 ações.
b) Número de opções de ações que podem ser compradas = $ 1000 / $ 2 = 500.
c) Alavancagem inicial = 500/10 = 50.
d) Alavancagem final após a provisão para Delta = 50 * 0,5 = 25.
Lembre-se que fora das opções de dinheiro tem um delta menor que 0,5, então a alavancagem nesse caso também é menor. Também tenha em mente que, se um trader mantiver quaisquer opções até o vencimento e elas acabarem com o ITM, seu Delta se tornará 1 - nesse caso, o fator de alavancagem aumentará correspondentemente.

Entendendo a alavancagem.
Alavancagem pode ser muito poderosa quando se trata de investir, porque usando alavancagem é possível transformar quantidades relativamente pequenas de capital em lucros significativos. Com muitos instrumentos financeiros, como ações, a única maneira de aproveitar a alavancagem é emprestar fundos para assumir uma posição e isso nem sempre é possível para todos. Com alguns instrumentos, porém, a alavancagem é possível de outras formas.
Um dos maiores benefícios das opções de negociação é que os próprios contratos de opções são uma ferramenta de alavancagem, e eles permitem que você multiplique enormemente o poder de seu capital inicial. Nesta página, veremos exatamente como a alavancagem funciona na negociação de opções e como ela é calculada.
Como funciona a alavancagem.
Os contratos de opções de compra permitem que você controle uma quantia maior do título subjacente, como ações, do que você poderia, negociando os próprios estoques. Simplificando, se você tivesse uma certa quantia de capital para investir, então você pode criar o potencial para lucros muito maiores através da compra de opções do que você poderia comprar através de ações.
Isto é essencialmente porque o custo dos contratos de opções é tipicamente muito menor do que o custo de sua garantia subjacente, e ainda assim você pode se beneficiar dos movimentos de preço na segurança subjacente da mesma maneira.
Suponhamos que você tivesse US $ 1.000 para investir e desejasse investir em ações da empresa X porque acreditava que isso aumentaria de preço. Se as ações da empresa X fossem negociadas a US $ 20, você poderia comprar 50 ações da empresa X com seus US $ 1.000. Se as ações subissem em valor, você seria capaz de vender essas ações com lucro. Por exemplo, se eles subirem de US $ 5 a US $ 25, você poderá vendê-los por US $ 5 de lucro por ação para um lucro total de US $ 250 (não contabilizando nenhuma comissão sobre seus negócios).
Agora vamos supor que você decidiu investir em opções de compra na empresa X Stock, negociando a $ 2, com um preço de exercício de $ 20. Se o tamanho do contrato fosse 100, você poderia comprar cinco contratos de US $ 200 cada: o que significa que você tem efetivamente o controle de mais de 500 ações da empresa X (5 contratos, cada um cobrindo 100 ações). Isso significaria que usar seus US $ 1.000 para comprar opções deu a você o controle de dez vezes mais ações do que usar seus US $ 1.000 para comprar diretamente ações a US $ 20 por vez. Com o preço da Empresa X chegando a US $ 25, você ganharia muito mais com a venda de suas opções com lucro do que os US $ 250 que você faria no exemplo acima.
Esse é essencialmente o princípio de como funciona a alavancagem na negociação de opções, em termos muito simples. Isso deve ilustrar por que é possível obter lucros significativos sem necessariamente precisar de muito capital inicial; que por sua vez é por isso que muitos investidores escolhem negociar opções. Para realmente entender a alavancagem em maior detalhe, você precisa entender como ela é calculada, o que explicamos abaixo.
Calculando a alavancagem.
Os exemplos dados acima sobre como investir US $ 1.000 diretamente em ações da empresa X se comparam ao investimento de US $ 1.000 em opções de compra de ações da empresa X mostram que as opções de compra permitiram que você controlasse 10 vezes o número de ações. Um equívoco comum é que o fator de alavancagem é então dez e, portanto, você ganha dez vezes mais dinheiro. No entanto, isso não é realmente o caso.
O preço dos contratos de opções na verdade movimenta apenas uma fração do valor pelo qual o preço do título subjacente se move. Só porque o estoque subjacente sobe US $ 5 no exemplo acima, isso não significa necessariamente que os contratos correspondentes também subam US $ 5. Para entender como o preço das opções se move em relação à segurança subjacente, você deve estar familiarizado com o dinheiro e como isso afeta uma das opções Gregos: valor delta.
O dinheiro dos contratos de opções refere-se a quanto do lucro teórico atualmente é construído para esses contratos. Existem três estados de liquidez: no dinheiro, no dinheiro e fora do dinheiro.
No dinheiro significa que o preço de exercício é favorável comparado ao preço do título subjacente: isto é, opções de compra onde o preço de exercício é menor do que o preço do título subjacente estão nas opções de dinheiro porque há efetivamente algum lucro embutido. Nos contratos de dinheiro, o preço de exercício é igual ao preço do título subjacente e, nos contratos de dinheiro, o preço de exercício é desfavorável em comparação com o preço do título subjacente.
O valor Delta de uma opção é a razão em que o preço do contrato se move em comparação com o preço do título subjacente. Por exemplo, o preço de um contrato com um valor delta de 0,6 movimentaria US $ 0,60 por cada movimento de US $ 1,00 no preço do título subjacente.
Nos contratos de opções monetárias, os contratos tipicamente têm um valor delta superior ao dos contratos em dinheiro; eles geralmente têm um valor delta maior do que os contratos fora do dinheiro. Depois de entender tudo isso, é relativamente simples calcular a alavancagem e determinar como você deseja usá-la durante a negociação. O cálculo da alavancagem é o seguinte:
(Valor Delta da Opção x Preço da Garantia Subjacente) / Preço da Opção.
Voltemos ao exemplo que usamos acima, onde você estava comprando as opções de compra de ações da empresa X em US $ 2 com um preço de exercício de US $ 20 e ações da empresa X sendo negociadas a US $ 20. Supondo que esses contratos tivessem um valor delta de 0,5, a alavancagem seria calculada da seguinte forma:
Valor Delta (0,5) x Preço da Segurança Subjacente (US $ 20,00) = 10.
Dividido pelo Preço da Opção ($ 2) = 5.
Portanto, o fator de alavancagem desses contratos de opções é 5, permitindo que você obtenha cinco vezes mais lucro com a compra de contratos de opções do que com a compra de ações. Naturalmente, isso pressupõe que a ação aumente de preço e o outro lado da alavancagem é que ela também multiplica as perdas potenciais também.
Basicamente, quanto maior o fator de alavancagem, maiores os lucros potenciais, mas maiores as perdas potenciais.
A capacidade de usar a alavancagem para multiplicar os lucros potenciais é uma enorme vantagem que as opções de negociação oferecem ao negociar muitos outros instrumentos financeiros. No entanto, é importante reconhecer o aumento do risco associado ao uso da alavancagem.
Antes de começar as opções de negociação, você deve entender como calcular a alavancagem de tomar qualquer posição usando o valor delta. Você também deve estar ciente do papel que o dinheiro tem na alavancagem e de que os contratos que estão fora do dinheiro terão a maior alavancagem, seguidos das opções de dinheiro. Enquanto nos contratos de dinheiro tem a menor alavancagem.

Opções de ações alavancam
A alavancagem financeira é um dos maiores benefícios das opções de negociação. A alavancagem é criada fazendo seus investimentos trabalharem mais para você maximizar o lucro. Em outras palavras, alavancar é criar potencial para ganhos maiores usando uma quantidade menor de capital.
A alavancagem financeira é geralmente criada usando o dinheiro de outras pessoas em um esforço para maximizar os lucros futuros. As hipotecas são usadas para investir em imóveis e as empresas tomam dinheiro emprestado para expandir suas operações. O benefício da alavancagem vem do aumento do valor da propriedade ou da maior receita da empresa, que eleva o valor das ações dos acionistas.
Para o investidor, no entanto, as opções de compra fornecem alavancagem financeira inerente. Sem precisar usar capital emprestado, ao investir em opções, você pode controlar um número maior de ações para o mesmo investimento inicial do que se você as comprasse.
Por exemplo, se você quiser investir US $ 1 000, poderá comprar 10 ações da IMAX (hipoteticamente) avaliadas em US $ 100 por ação. Alternativamente, os contratos de opção podem ser realisticamente avaliados em US $ 200 para lotes de 100 ações (US $ 2,00 por opção). Para o seu investimento de US $ 1.000, você pode comprar cinco contratos de opções, aumentando sua alavancagem financeira, permitindo que você controle 500 ações em vez de apenas 10.
Se, durante o contrato de opção, o valor dessas ações aumentar substancialmente, você pode querer comprar as ações que você tem o direito de comprar, ao preço acordado (preço de exercício), que nesse ponto é muito inferior ao valor de mercado. . Você pode então revender essas ações a valor de mercado, gerando um lucro em um número muito maior de ações do que as que você teria comprado originalmente se tivesse comprado as 10 ações com seus US $ 1 000. Obviamente, para executar este negócio, você precisa ter acesso a muito mais capital para comprar as ações que suas opções lhe dão direito de comprar, e estar disposto a correr o risco de o preço do mercado cair de repente antes que você tenha a oportunidade de revender suas ações.
A melhor fonte de alavancagem financeira nesse investimento, no entanto, vem do fato de que o aumento percentual da opção é proporcionalmente maior do que o aumento da ação subjacente. Essa alavancagem também vem sem o risco de investir os montantes muito maiores de capital para comprar e vender as ações que suas opções lhe dão o direito de comprar.
Na compra hipotética mencionada anteriormente, digamos que o valor das ações aumente de US $ 100 por ação para US $ 105 por ação. Se você comprasse essas 10 ações, o lucro que isso geraria em seu investimento de US $ 1 mil seria de US $ 50, ou um aumento de 5%.
Por outro lado, uma estimativa razoável é que o valor das opções que você poderia ter comprado é um aumento de US $ 2,00 para US $ 2,80 por opção. Para as suas 500 opções, isso gera um aumento de US $ 400, ou 40%. Esse aumento potencial muito maior é uma maneira que as opções de negociação podem efetivamente criar alavancagem.
É importante estar ciente, porém, que a perda potencial também é maior. Uma perda de 5% sobre as ações poderia significar uma perda de 40% no valor das opções equivalentes.
Entender a alavancagem financeira, as vantagens e riscos, é muito importante nas opções de negociação. Com boas estratégias de negociação, o uso da alavancagem pode permitir que você maximize seus retornos, minimizando o risco.
Você pode.
• O sucesso é simples. Faça o que é certo, o caminho certo, na hora certa.
Opção Dica para o seu Sucesso!
Os operadores de opções não obtêm sucesso porque vencem.
Os operadores de opções ganham porque são bem sucedidos.
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Opções como Alavancagem de Investimentos: CNBC Explains.
Nos vídeos anteriores, explicamos as opções de chamadas em detalhes. Você aprendeu que, se o preço das ações subir, as opções de compra permitem que você obtenha mais lucro por dólar investido, em comparação com a simples compra de ações. Colocando menos dinheiro na mesa para aumentar os lucros, as opções de compra podem ter o mesmo efeito que investir com dinheiro emprestado, que é conhecido como alavancagem. Salman Khan, da Khan Academy, explica como as opções de compra podem ser usadas como alavancagem de investimento e, em seguida, analisa como as opções de venda se comparam ao curto de um estoque.
div> div. group> p: primeiro filho "> Como uma opção de compra dá uma alavancagem financeira ao investidor Como os ganhos e as perdas se comparam quando compram uma ação versus uma opção.
A partir deste segundo vídeo, você entenderá:
Como as opções de venda dão uma alavancagem financeira ao investidor se a ação cair Como as opções de venda se comparam ao curto de um estoque.

Alavancagem
O que é 'alavancagem'
A alavancagem é a estratégia de investimento do uso de dinheiro emprestado: especificamente, o uso de vários instrumentos financeiros ou capital emprestado para aumentar o retorno potencial de um investimento. A alavancagem também pode se referir ao montante da dívida usada para financiar ativos. Quando alguém se refere a algo (uma empresa, uma propriedade ou um investimento) como "altamente alavancado", isso significa que o item tem mais dívida do que patrimônio.
A diferença entre alavancagem e margem.
Embora interligados - já que ambos envolvem empréstimos - a alavancagem e a margem não são as mesmas. Alavancagem refere-se ao ato de assumir dívidas. Margem é uma forma de dívida ou dinheiro emprestado que é usado para investir em outros instrumentos financeiros. Uma conta de margem permite pedir dinheiro emprestado a um corretor por uma taxa de juros fixa para comprar títulos, opções ou contratos futuros, na expectativa de receber retornos substancialmente altos.
Em suma, você pode usar a margem para criar alavancagem.
QUEBRANDO "Alavancagem"
Como a alavancagem funciona?
Nas concessionárias de automóveis, um número significativo de consumidores de automóveis deixam o local com um carro novo, embora não tenham condições de pagar por ele em dinheiro. Para obter o carro, esses compradores pegaram o dinheiro emprestado. Eles então deram o dinheiro emprestado ao revendedor em troca do veículo.
Se o custo de um veículo for de US $ 20.000 e um comprador entregar US $ 2.000 em dinheiro e US $ 18.000 em dinheiro emprestado em troca do veículo, a despesa em dinheiro do comprador será de apenas 10% do preço de compra do veículo. Usar o dinheiro emprestado para pagar 90% do custo permite que o comprador obtenha um veículo significativamente mais caro do que o que poderia ter sido adquirido usando apenas dinheiro pessoal disponível. Do ponto de vista do investimento, esse comprador foi alavancado em 10 para um (10: 1). Ou seja, a relação entre dinheiro pessoal e dinheiro emprestado é de $ 1 em dinheiro pessoal para cada $ 10 gastos.
Agora, vamos dar o exemplo um passo adiante. Se o comprador em nosso exemplo de automóvel conseguisse se afastar da concessionária e vender imediatamente esse carro por US $ 22.000, o comprador lucraria US $ 2.000 com um investimento de US $ 2.000, ignorando a despesa de juros. Matematicamente falando, isso seria um retorno de 100% do investimento do comprador. Por outro lado, considere o caso se o comprador pagou em dinheiro pelo carro, sem tomar um empréstimo, e imediatamente vendeu o carro por US $ 22.000. Com um investimento inicial de US $ 20.000 resultando em lucro de US $ 2.000, o comprador teria gerado um retorno de 10% sobre o investimento. Embora um retorno de 10% seja certamente bom, ele é insignificante em comparação com o retorno de 100% que poderia ter sido gerado usando alavancagem.
Outros tipos de investimento alavancado.
A alavancagem pode ser aplicada ao setor imobiliário. Considere um investidor imobiliário que tenha US $ 50.000 em dinheiro. Esse investidor poderia usar esse dinheiro para comprar uma casa no valor de US $ 50.000. Se essa casa pudesse ser vendida rapidamente por US $ 55.000, o investidor teria ganho US $ 5.000. Se esse mesmo investidor usasse os US $ 50.000 em dinheiro para pagar US $ 5.000 em 10 casas diferentes avaliadas em US $ 50.000 cada, financiando o restante do dinheiro e depois vendendo as 10 casas por US $ 55.000 cada, o lucro do investidor teria sido US $ 50.000. um espantoso retorno de 100% sobre o investimento. Ou suponha que você possua uma propriedade alugada que comprou por US $ 1 milhão e a propriedade retorne uma receita líquida de 15% a cada ano; Seu retorno sobre o investimento é de 15% ao ano. No entanto, suponha que, em vez de pagar US $ 1 milhão em dinheiro, você hipoteca a propriedade e empreste US $ 800.000 e, portanto, invista apenas US $ 200.000 do seu próprio dinheiro. Depois de pagar os juros do empréstimo, você só pode obter um retorno de 8%, em vez de 15%. No entanto, 8%, ou US $ 80.000, divididos pelo seu investimento de US $ 200.000, equivalem a um retorno de 40% do seu investimento. Alavancagem pode ser usada de forma semelhante no mercado de ações. Empréstimos de margem, contratos futuros e opções são alguns dos métodos mais comuns pelos quais os investidores adicionam alavancagem às suas carteiras. Assim como no exemplo do setor imobiliário, uma quantidade limitada de dinheiro pode ser empregada para controlar uma quantidade maior de ações do que seria possível através de uma compra direta feita com dinheiro disponível. Por exemplo, digamos que você tenha US $ 1.000 para investir. Este montante poderia ser investido em 10 ações de uma empresa, mas para aumentar a alavancagem, você poderia investir US $ 1.000 em cinco contratos de opções. Você controlaria então 500 ações em vez de apenas 10. Os investidores do mercado de títulos também podem usar alavancagem. Considere um cenário em que a taxa de juros de um empréstimo de um ano é de 1%, enquanto a taxa de juros de um empréstimo de 10 anos é de 5%. Emprestando dinheiro à taxa de curto prazo e investindo-o na taxa de longo prazo, um investidor pode lucrar com a diferença nas taxas. Em um ambiente deflacionário, um título de rendimento negativo permite que os investidores protejam seus investimentos contra novos declínios. Se um investidor comprar um título com um rendimento de -2%, o principal investimento diminuirá apenas 2% no vencimento do título. No entanto, se a economia desvalorizar 4%, 6% ou 8% no mesmo período, a perda de títulos de 2% terá batido o mercado, proporcionando uma perda menor. Se um investidor alavancar um vínculo nesse mercado, o ganho seria ampliado.
Como as empresas usam alavancagem.
Os investidores que não se sentem confortáveis ​​em empregar alavancagem diretamente têm várias maneiras de acessar a alavancagem indiretamente. Eles podem investir em empresas que usam alavancagem no curso normal de seus negócios para financiar ou expandir operações - sem precisar aumentar seu desembolso.
Por exemplo, se uma empresa se formou com um investimento de US $ 5 milhões de investidores, o patrimônio da empresa é de US $ 5 milhões; esse é o dinheiro que a empresa pode usar para operar. Se a empresa usa o financiamento da dívida, tomando US $ 20 milhões, agora tem US $ 25 milhões para investir em operações de negócios e mais oportunidades de aumentar o valor para os acionistas. Uma montadora, por exemplo, poderia emprestar dinheiro para construir uma nova fábrica. A nova fábrica permitiria à montadora aumentar o número de carros que produz, aumentando assim os lucros.
Alavancar Fórmulas.
Por meio da análise de balanço, os investidores podem estudar a dívida e o patrimônio líquido nos livros de várias empresas e podem optar por investir em empresas que colocam a alavancagem para trabalhar em nome de seus negócios. Estatísticas como o Retorno sobre o Patrimônio Líquido, a Dívida sobre o Patrimônio Líquido e o Retorno sobre o Capital Empregado ajudam os investidores a determinar como as empresas estão implantando capital e quanto desse capital foi emprestado. Para avaliar adequadamente essas estatísticas, é importante ter em mente que a alavancagem vem em diversas variedades, incluindo alavancagem operacional, financeira e combinada.
A análise fundamental usa o grau de alavancagem operacional (DFL). O DFL é calculado dividindo a variação percentual do lucro por ação (EPS) de uma empresa por sua variação percentual em seu lucro antes de juros e impostos (EBIT) durante um período. Da mesma forma, o DFL poderia ser calculado dividindo o EBIT de uma empresa por seu EBIT menos sua despesa de juros. Um DFL mais alto indica um nível mais alto de volatilidade no EPS de uma empresa.
A análise da DuPont usa algo chamado "multiplicador de capital" para medir a alavancagem financeira. O multiplicador de capital é calculado dividindo o total de ativos de uma empresa pelo seu patrimônio total. Uma vez percebida, a alavancagem financeira é multiplicada pelo giro total do ativo e pela margem de lucro para produzir o retorno sobre o patrimônio líquido. Por exemplo, se uma empresa de capital aberto tiver ativos totais avaliados em US $ 500 milhões e patrimônio líquido avaliado em US $ 250 milhões, então o multiplicador de capital é 2,0 (US $ 500 milhões / US $ 250 milhões). Isso mostra que metade dos ativos totais da empresa é financiada pelo patrimônio líquido. Assim, maiores multiplicadores de capital sugerem mais alavancagem financeira.
Se a leitura de planilhas e a análise fundamental não for sua xícara de chá, você pode comprar fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa que usam alavancagem. Ao usar esses veículos, você pode delegar as decisões de pesquisa e investimento a especialistas.
Desvantagem da alavancagem.
Alavancagem é uma ferramenta multifacetada e complexa. A teoria parece ótima, e na realidade o uso da alavancagem pode ser bastante lucrativo, mas o inverso também é verdadeiro. (Para mais informações sobre essa visão, consulte Alavancagem do Forex: uma espada de dois gumes.) A alavancagem aumenta os ganhos e as perdas. Se um investidor usa alavancagem para fazer um investimento e o investimento se move contra o investidor, sua perda é muito maior do que se o investimento não tivesse sido alavancado. No mundo dos negócios, uma empresa pode usar alavancagem para tentar gerar riqueza aos acionistas, mas, se não conseguir, a despesa de juros e o risco de crédito da inadimplência destroem o valor do acionista.
Vamos revisitar alguns exemplos anteriores. Considere que o comprador de automóveis usando alavancagem para adquirir um veículo de US $ 20.000 com um pagamento inicial de apenas US $ 2.000. No minuto em que o carro novo sai do lote, seu valor cai porque agora é um carro "usado" em vez de um "novo". Então, esse carro de 20 mil dólares pode valer 19 mil apenas algumas horas depois. Um mês depois, o comprador precisará efetuar um pagamento em troca do empréstimo de US $ 18.000 usado para comprar o veículo. Mais frequentemente do que não, esse empréstimo cobra juros. No momento em que o empréstimo é pago, uma vez que os pagamentos de juros são calculados, o comprador pode ter gasto US $ 25.000 ou mais para um veículo que agora é avaliado em US $ 10.000. Se o comprador não tivesse usado alavancagem para comprar o carro, a quantia de dinheiro perdida na compra teria sido menor.
No exemplo da compra de habitação, o investidor usou cinco adiantamentos de US $ 5.000 cada para comprar 10 casas avaliadas em US $ 50.000 cada. Se os preços dos imóveis caírem e as casas valerem agora apenas US $ 45.000 cada, o investidor terá uma perda de US $ 50.000 (100% do valor inicial investido) se as casas forem vendidas. Se o valor das casas cair para US $ 40.000 cada, a perda potencial de US $ 100.000 do comprador é de 200% do valor do investimento original. Em cada cenário, o comprador também precisaria continuar fazendo pagamentos de hipoteca (incluindo juros) e pagamentos de seguro, além da manutenção periódica da casa. Neste cenário, as perdas podem aumentar rapidamente e os montantes perdidos tornam-se substanciais.
Um conceito similar se aplica ao investidor de renda fixa que fez um empréstimo de curto prazo com juros de 1% para investir em um empréstimo que pagou 5%. Se as taxas de juros de curto prazo aumentarem para 6% e o investidor estiver ganhando apenas 5% sobre o investimento de longo prazo, o investidor perde dinheiro.
Um cenário de investimento alavancado.
Vamos seguir um investimento alavancado à medida que constrói capital, perde valor, vai para a água e depois se recupera. Um entendimento desse processo é crítico para investidores que usam dívida hipotecária, dívida de margem, opções de compra de longo prazo ou outros derivativos financeiros similares para construir riqueza.
Alavancagem visa usar dinheiro emprestado para construir capital, investindo-o em uma taxa mais elevada. Por exemplo, se conseguirmos emprestar US $ 10.000 a 5% e investir 10%, podemos fazer a diferença entre os ganhos de investimento e os juros, ou US $ 500, enquanto durar a oportunidade.
Grandes lucros são obtidos quando os ativos de um investimento alavancado aumentam a uma taxa maior do que a dívida durante um longo período de tempo. O investimento acima composto por 10 anos gerará US $ 9.648.
Os ganhos de investimento compostos fornecem um extra de $ 5.937 ($ 25, 937 - $ 20.000) durante os 10 anos de vida do investimento e os juros compostos adicionam $ 1.289 (16.289 - $ 15.000) de dívida adicional.
Observe que, se o investidor for capaz de pagar os juros fora do bolso durante a vida do investimento, ele poderá evitar que os juros aumentem e economizem dinheiro. Por exemplo, isso pode significar pagar regularmente os juros em um saldo de margem.
O índice de alavancagem e volatilidade.
Os investimentos alavancados têm um patrimônio inicial e um índice de alavancagem específico com base no valor do patrimônio em comparação com os ativos. Por exemplo, US $ 1.000 do patrimônio de um investidor poderiam ser complementados com US $ 2.000 de capital emprestado para criar um investimento com três vezes a alavancagem.
O índice de alavancagem é uma abreviatura útil para calcular as variações percentuais no patrimônio líquido com base em uma variação percentual nos ativos. Por exemplo, se nosso investimento subjacente ganhar 10%, o patrimônio em nosso investimento alavancado triplicado deve aumentar em 30%. No entanto, o índice de alavancagem não leva em conta o custo da dívida e não é necessariamente preciso para longos períodos de tempo.
A volatilidade dos activos subjacentes pode ser multiplicada pelo rácio de alavancagem para encontrar a volatilidade do capital próprio. Por exemplo, um investimento alavancado de três vezes terá três vezes a volatilidade do mesmo investimento não alavancado.
O aumento da volatilidade é o que impulsiona os investimentos alavancados debaixo d'água. Todo investimento volátil tem a chance de perder valor e, quando a volatilidade aumenta, os cenários que reduzem ou anulam o patrimônio de um investidor tornam-se muito mais prováveis.
Exemplo: Composição Negativa.
Suponha que façamos um investimento de US $ 1.000,00 alavancado em três vezes em um fundo de índice com aproximadamente 10% de retornos anuais e 15% de volatilidade anual. A taxa de juros sobre o dinheiro emprestado é de 5%.
Em média, teríamos que ganhar US $ 200 no primeiro ano (US $ 3.000 x 10%) - (US $ 2.000 x 5%), com base em US $ 300 em ganhos de capital menos US $ 100 em juros. No entanto, uma gama extremamente ampla de retornos é possível para o nosso investimento. Podemos prever possíveis cenários usando uma distribuição padrão de retornos baseada em probabilidades estatísticas.
Por exemplo, 68% das vezes esperamos que nossos retornos de ativos estejam dentro de um desvio padrão de 10%, ou entre -5% e + 25%. Isso leva a uma série de retornos de ações de -25% a + 65%. Isso é muita imprevisibilidade. Além disso, 34% do tempo o retorno do nosso investimento estaria fora dessa faixa, retornando potencialmente + 110% ou -70% no primeiro ano.
Embora ainda seja improvável que todo o nosso patrimônio possa ser eliminado no primeiro ano, é fácil ver como isso pode acontecer depois de alguns anos de retornos baixos de investimento. Dadas as probabilidades acima e usando métodos de Monte Carlo, podemos calcular que o nosso investimento seria submerso cerca de 4% do tempo após cinco anos e 3% do tempo após 20 anos.
Vamos dizer que nosso fundo perde 20% no primeiro ano, o que resulta em uma perda de 70% do patrimônio líquido. Desta perda, 60% se deve à queda de 20% multiplicada pela alavancagem de três vezes, e 10% é resultado do pagamento de juros, embora neste exemplo nós acumulemos o nosso interesse.
Após a perda de 20%, nosso índice de alavancagem aumenta de três vezes para oito vezes, porque agora temos menos participação no investimento em relação ao total de ativos. Isso aumenta acentuadamente nosso retorno esperado sobre o patrimônio líquido e nossa volatilidade esperada.
Mesmo após essa perda, nosso investimento ainda pode se recuperar, mas, dada a eqüidade extrema, também é muito possível que ela seja empurrada para debaixo d'água. Embora as probabilidades favoreçam ligeiramente a recuperação, qualquer cenário é provável,
A composição gradual de nossos ganhos de investimento é a ferramenta que cria equidade em um investimento alavancado de longo prazo. No entanto, a volatilidade do ativo de risco também tem o potencial de agregar negativamente o investimento. Situações em que o ativo está compondo em uma taxa negativa, mas a dívida está aumentando a uma taxa positiva, levam a investimentos submarinos.
No entanto, em todos os períodos de tempo, nossos ativos ainda são mais propensos a se compor positivamente do que negativamente. Isso torna estatisticamente provável que nosso investimento alavancado se recuperará, dado o tempo. Isto é verdade mesmo quando o retorno esperado é baixo ou negativo, porque como o investimento alavancado acumula ativos, o retorno esperado acabará por se tornar positivo e as perdas serão apagadas.
Ainda assim, isso pode levar muito tempo. No exemplo acima, se o nível de endividamento chegar ao ponto em que é 50% maior do que o nível de ativos, então o investimento está a pelo menos 10 anos de rentabilidade, em média, e futuros retornos negativos farão essa recuperação período ainda mais longo.
Embora a alavancagem seja frequentemente vista como uma ferramenta "fique rico rapidamente" para os especuladores de curto prazo, fica claro que os investimentos alavancados recompensam tanto a paciência quanto a diversificação cuidadosa.
The Bottom Line.
Algumas pessoas comparam usando alavancagem para uma jornada em um carro. Você pode caminhar até o seu destino, mas dirigir é uma solução muito mais eficiente, especialmente se o destino estiver longe. Dirigir um carro é provavelmente muito mais arriscado do que andar, e estatisticamente mais pessoas morrem em acidentes de trânsito. Mas quantas pessoas ouvem essas estatísticas e nunca dirigem em um carro? Como qualquer instrumento potencialmente perigoso, a alavancagem deve ser tratada com cuidado. Mas se você entender como a alavancagem funciona e aprender a lidar com isso corretamente, você pode usar seu poder para construir riqueza.